华尔街认为美联储的耶伦正在说'买'

时间:2019-06-21  author:余拊  来源:永利平台网址  浏览:139次  评论:92条

纽约(路透社) - 美联储主席珍妮特耶伦表示理性繁荣是正常的。

至少,这是美国一些最大的资金经理如何在周三解释她的评论,表明2016年利率将保持低位。

它强化了他们的观点,即宽松货币意味着尽管今年已经创下一系列历史新高,但美国股市的涨势仍在继续。 这可能很容易使标准普尔500指数首次超过2000,并且在今年年底之前做得很好。

在经历了2013年30%的上涨之后,2014年的这一收益将令那些担心股票价格可能被高估且应该出现相当大的回调的人感到惊讶。

增加信心的一个原因是,面对今年的各种冲击,市场的弹性非常强劲。 经济改善,收益增加以及廉价借贷成本的结合使这成为可能。

股票投资者已经摆脱去年华盛顿的预算不确定性,高增长科技公司和生物技术股的大幅下跌,乌克兰的冲突,以及最近伊拉克的明显撕裂导致油价飙升。

Leon Cooperman的对冲基金Omega Advisors Inc的副主席Steven Einhorn说:“我所拥有的是一种自我维持,持久的经济扩张和持久货币宽松的甜美结合。”该公司拥有105亿美元资产。管理。

“我不认为这个牛市已经结束了,”他说,并补充说他估计今年股市可能会再上涨3%至5%。

这可能听起来不大,但当标准普尔500指数的平均股息收益率增加2%时,对10年期国债的2.62%收益率看起来相当吸引人。

基金流

耶伦周三表示,利率可能会“远低于2016年底的长期正常价值”,导致股价进一步上涨,周四将标准普尔500指数推升至新纪录。 标准普尔500指数上涨2.50点或0.13%,收于1,959.48点。

尽管美联储降低了部分经济预测,但耶伦仍然提到了对全球最大经济体持乐观态度的原因,包括弹性家庭支出和就业市场改善。

即使市场在这一水平关闭了一年,它也将成为1997 - 1999年以来美国股市三年来的最佳表现。

这推动了家庭对股市的兴趣。 据Lipper称,零售投资者今年已向美国股票基金下跌610亿美元。

TD Ameritrade Institutional的总裁Tom Nally周三告诉路透社全球财富管理峰会,零售客户平均有19%的资产是现金,略低于20%至25%的历史平均水平。 与该公司合作的顾问更加看好 - 其客户资产的8%是现金。

“我们仍然认为我们处于职业生涯中最大的牛市之一,”纽约Richard Bernstein Advisors LLC创始人Rich Bernstein表示,他是前美林证券投资策略师。

超越寒冷的冬天

虽然第一季度增长令人失望,但经济学家们表示,冬季异常恶劣天气的影响将在今年晚些时候消退。 汤森路透的数据显示,对企业盈利增长的预期有所改善,2014年盈利预计将增长9.1%,高于4月1日的8.7%。

一些基金经理表示,经济扩张的缓慢可能有利于股市的缓慢走高。 伯恩斯坦说,这种慵懒的步伐阻止了投资者过度热情的期望和固定成本投资的增加,这些投资“为下一次经济衰退播下了种子”。

“在这次业务扩张中,股价达到顶峰还为时尚早,”艾因霍恩说。 “如果我认为这种特殊的经济扩张还需要几年的时间,那么这个牛市应该有很多时间和价格。”

从某种意义上说,这次集会引人注目的是它变得多么无聊。 多伦多独立投资经理安东尼•菲利波(Antony Filippo)表示,标准普尔500指数在连续43个交易日内没有上涨或下跌超过1%,这是自1995年以来的最长纪录。

芝加哥期权交易所波动率指数周三收于七年多以来的最低点。 对某些人来说,这表明投资者变得“自满”,即忽视可能导致股市反弹的潜在问题,但一些策略师认为,仅仅因为投资者不支付保护费并不意味着他们没有担忧。

BTIG的首席策略师丹·格林豪斯(Dan Greenhaus)表示,“你总是希望能够过度保守过度......但现在看来,这种偏见看起来似乎正在上行,”他在1980年年底看到了标准普尔500指数。

一些风险

今年表现最为强劲的是具有较高股息的防御性股票,如公用事业公司 - 已上涨14% - 以及医疗保健,技术和能源等增长领域。 包括许多零售商在内的非必需消费品行业是今年唯一一个处于亏损状态的行业,这表明对消费道路的担忧。

如果通胀在经济增长停滞不前的情况下回升,那将会让投资者停下来。 美国核心消费者价格比去年上涨了2%,如果通胀率大幅走高,可能会给美联储施加压力,要求他们考虑更快地加息以提高利率。

Blackrock首席投资策略师Russ Koesterich表示,“如果美联储必须迅速变得强硬,那将对市场构成问题,并导致低波动性的突然结束 - 我们很容易受到冲击。”管理资产超过4万亿美元。

根据汤森路透的数据,一些指标表明股票价格有点贵:目前的远期市盈率为15.6,高于10年平均值13.8。

当美联储最终开始加息时,股市可能逐渐消失,而且过度推动股市的上涨已经消失。

“当美联储开始转向可能加息时,那么你说,'好吧,我是否必须重新思考如何在这里分配?'”格林豪斯说。

但许多投资者认为有足够的时间走上看涨之路,而不必担心这一点。

“有什么不喜欢的?” 纽约Voya投资管理公司高级市场策略师Karyn Cavanaugh表示,该公司管理资产达2,150亿美元。

看到标准普尔指数在2020年左右结束的卡瓦诺补充说:“没有任何东西真的会破坏这个市场。”